福建视力矫正加盟，福建视力矫正加盟店

立足华东区域，连锁化发展辐射全国

公司成立于 2004 年，已建立覆盖白内障、屈光、眼底、斜弱视 与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤及眼视光的 全部眼科亚专科的全科诊疗服务体系。截至 2022 年 10 月，公司 已在国内开设 57 家眼科专科医院及 23 家视光中心，覆盖 17 个省 及 46 个城市。核心机构厦门眼科中心实力雄厚，于 2004 年获评 国家三级甲等专科医院，截至 2022H1，厦门眼科中心注册床位 数为 537 张。公司于 2010-2012 年开始探索连锁化经营，从 2013 年开始进入全国多地，开启公司连锁化全面发展阶段，2021 年华东地区贡献约 73%的营收。2021 年公司实现营业收入 30.6 亿元 （yoy+22%）；归母净利润 4.5 亿元（yoy+36%）。公司在分院数量、年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度居眼科服务行业领先地位。

?眼科医疗服务市场快速增长，民营眼科发展迅速

根据公司招股书数据，2019 年我国眼科医疗市场规模约 1037 亿 元，2015-2019 年 CAGR=19.6%；其中民营眼科医院因具备医师 吸引力、资本、扩张动力和运营效率多重优势而发展迅猛，2015- 2019 年民营眼科医院市场规模迅速从约 189 亿元增长至约 402 亿 元，CAGR=20.7%，占比达 38.7%，高于同期公立眼科医疗服务 市场 CAGR=18.9%。消费升级驱动市场量价齐升，预计到 2025 年民营眼科专科医疗服务市场将持续增长，达到约 1,102.8 亿 元，CAGR=20.0%。2019 年医学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分市场的前三位，占比分别达到 21.3%、18.1% 和 16.8%。

?消费类眼科业务增长迅速，连锁化助力公司长期增长

公司屈光项目复合增速最高，且占比呈逐年上升趋势。2021 年公 司屈光项目收入为 9.6 亿元，占主营业务收入的 37%，2017-2021 的 CAGR=33.7%，高端术式收入占比不断提升，2021 年占比达 72%，其中 ICL 手术量在整体占比提升至 11%；白内障项目收入随着新冠疫情防控常态化逐步恢复，在个性化中高端服务的推动 下同比增长 15.33%。配镜业务（眼视光业务）作为目前眼科景气 度较高的领域，是公司的未来发展重点，2017-2021 营收 CAGR=31.7%，且占主营业务比例逐年升高。

公司本次募资 30.5 亿元，拟将 8%用于天津华厦眼科医院，约 30%用于区域视光中心建设，推动公司业务结构转型。

?成熟的“医教研”体系，临床诊疗实力突出

公司拥有 863 计划、973 计划、国家重大研究计划、国家自然科 学基金、外国专家引智项目及省市课题近 200 项。截至 2022H1 公司拥有一支丰富临床经验的医生队伍，合计 897 人。厦门眼科 中心作为公司的科研与教学基地，以顶尖的学科实力与丰厚的眼科诊疗经验成为全国领先，持续为集团所有下属医院提供专业的 临床指导与技术支持，为公司辐射全国奠定基础。强大的专家组和医生团队是公司眼科诊疗实力不断提升、保有领先的行业地位的关键因素。

业绩预测及投资建议

公司作为国内眼科连锁领域的龙头之一，具有强大的医生团队和 诊疗能力，品牌力强。长期看公司增长主要依靠持续新建+收购 多家眼科医院&视光中心，叠加消费眼科的持续发力带来业绩高 增长，亏损医院有望于 2025 年前渡过培育期逐步转盈。预计 2022-2024 年实现收入分别为 34.0、40.8、49.3 亿元，同比增长 11%、20%、21%；实现归母净利润 5.4、6.9、8.8 亿元，同比增 长 20%、27%、27%，EPS 为 0.97/1.23/1.57 元；对应 2022年 12 月 19 日 68.1 元/股收盘价，PE 分别为 70/55/43X。首次覆盖，给 予“买入”评级。

风险提示

新冠疫情风险；

部分下属眼科医院持续亏损风险；

医保控费风 险。

盈利预测与估值

1.华厦眼科：临床诊疗实力突出，国内领先的大型眼科专科 连锁医院集团

1.1.发展历史：单体医院向连锁化转变

华厦眼科成立于 2004 年，是一家专注于眼科专科医疗服务的大型医疗连锁集团。 华厦眼科以厦门眼科中心作为主体于 2010-2012 年开始探索连锁化经营，从 2013 年 开始进入全国多地，开启公司连锁化全面发展阶段。截至 2022 年 10 月，公司已在国 内开设 57 家眼科专科医院及 23 家视光中心，覆盖 17 个省及 46 个城市，其中 52 家 医院为医保定点机构。

公司发展历程

公司实际控制人为苏庆灿，截至 20221107，苏庆灿与苏世华（苏庆灿之妹）合 计持有公司 70.56%的股份，合计控制公司 68.16%的表决权，实际支配公司股份表决 权超过 2/3。苏庆灿，1969 年出生，2015 年 12 月至今任公司董事长、总经理。曾任 厦门市社会医疗机构协会首任会长、厦门市软科学研究会会长福建省青年企业家联合 会副会长。

公司股权结构（截至 20221107）

眼科全科诊疗服务体系，提供各种眼科疾病的诊断、治疗等眼科医疗服务。

公司已建立覆盖白内障、眼底、屈光、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼科亚专科科室及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。

公司眼科诊疗项目及其治疗方法

1.2.创新医学研究模式，提升科研学术影响

公司汇聚具有国际影响力的眼科学界专家，积极探索眼科前沿技术

秉持着医 疗、教学、科研三位一体均衡发展的理念，华厦眼科在本部五缘院区打造全国眼 病会诊平台，建设华厦眼科医院集团眼科研究所，拥有 863 计划、973 计划、国 家重大研究计划、国家自然科学基金、国家杰出青年基金、博士后科学基金、外 国专家引智项目及省市课题近 200 项。截至 2022 年 10月，公司申请和开展了 10 项国家级、9项省级科研课题；参与和开展临床试验项目 24 项，其中全国多中心 项目担任总 PI的项目 3项；在各类期刊发表科研论文 224 篇，其中 SCI收录论文 83 篇。

公司开展的重大科研课题

公司拥有运营管理经验丰富的管理团队和临床经验丰富的医生队伍。在医疗领 域的运营管理经验平均近 20 年。截至 2022H1，公司拥有医务人员 3278 人，其中医 师 897 人，为公司临床诊疗服务能力提供了重要支撑。

公司核心技术人员基本情况

公司聘用各类职称的医师人数

公司聘用的医师人数增速

公司员工专业结构（截至 2022H1）

公司不断引进具有国际先进水平的眼科诊疗设备和技术，提升诊疗技术与服务

公司下属医疗机构厦门眼科中心是国内率先应用飞秒超乳白内障术、第一代和第二代 角膜交联技术、飞秒辅助角膜移植技术的眼科医院，并在国内率先引进美国爱尔康公 司 3D 手术显微镜和 Constellation 玻切超乳一体机，德国蔡司术中 OCT 显微镜和全飞 秒 VisuMax、德国 AMARIS 准分子激光手术系统、iFS 第五代飞秒激光系统、美国 RetCam 新生儿数字化广域眼底成像系统等先进的眼科诊疗设备，推动了前沿的眼科 诊疗技术在国内的应用。

公司采购额前五大医疗设备采购价格及数量（万元）

公司业务逐渐向非医保转型，医保收入逐年降低

在医保支付改革背景下，医 保支付总体遵循“总量控制、结构调整、有升有降、逐步到位”的原则，白内障、眼底、 眼表等亚专科项目存在医保基金结算情形，收入增速放缓。公司积极调整收入结构， 发展屈光、配镜等非医保项目，拓展收入持续稳健增长。公司医保收入占比由 2019 年的 30.1%下降至 2021 年的 24%。

公司医保结算收入及占比

2.眼科医疗服务市场快速增长，国家大力推进民营医院发展

2.1.医疗服务市场规模庞大，眼科医疗服务市场快速增长

中国医疗服务市场规模庞大

根据《中国卫生健康统计年鉴》，中国医疗服务市 场规模从 2015 年的 3.0 万亿元增长到了 2019 年的 4.6 万亿元，CAGR=12.0%。其中 公立医院仍占据着大部分市场份额，由于国家大力推进民办医院等非公立医院的发展， 民营医院其在此期间发展迅速，根据公司招股书数据，民营医疗服务市场规模由 0.3 万亿元增加到了 0.6 万亿元，并预计将在 2025 年达到 1.2 万亿元。

2015-2025E 中国医疗服务市场规模（万亿元）

中国眼科市场呈高成长高天花板，民营医疗发展迅猛

根据公司招股书数据， 随眼部疾病发病率逐年攀升、眼健康意识不断增强、居民支付能力提升等多重因素的 推动下，我国眼科医疗服务市场不断发展。从 2015 年的 507 亿元增长到 2019 年的 1,037 亿元，CAGR=19.6%。其中民营眼科医院因具备医师吸引力、资本、扩张动力 和运营效率多重优势而发展迅猛，2015 年到 2019 年民营眼科医院市场规模迅速从约 189 亿元增长至约 402 亿元，CAGR=20.7%，占比达 38.7%，高于同期公立眼科医疗 服务市场 CAGR=18.9%。预计到 2025 年民营眼科专科医疗服务市场将持续增长，达 到约 1,102.8 亿元，CAGR=20.0%。

医学视光、白内障、屈光手术市场份额大

在细分市场上，2019 年医学视光、 白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分市场的前三位，占比分别达到 21.3%、 18.1%和 16.8%。其次，眼底疾病和眼表疾病占比分别达到 14.6%和 8.8%。

中国眼科医疗服务市场规模（亿元）

中国眼科医疗服务市场规模占比（2019A）

2.2.民营眼科专科医院发展迅速，公司处于行业领先地位

公司在分院数量、年诊疗人次、眼科手术量、收入等多个维度居行业领先地位。 民营眼科专科医院发展迅速，爱尔眼科和公司是全国连锁眼科医院集团，其余多家民 营眼科医院为区域性质的眼科连锁医院集团。

中国主要连锁民营眼科医院 2021 年指标比较（亿元）

多项财务指标方面，华厦眼科表现优异

毛利率方面，华厦眼科和爱尔眼科处 于领先梯队，2021 年毛利率均处于 45%+，并且华厦眼科近 3 年毛利率加速提升，由 2019 年的 40.2%增长至 2021 年的 46.0%，有加速甩开普瑞眼科和何氏眼科的势头。 华厦眼科和爱尔眼科在净利率方面遥遥领先，公司净利率从 2017 年的 3.2%增长至 2021 年的 14.8%，呈现出高于其他同行可比上市公司的快速提升趋势。净资产收益 率方面，近 5 年公司 ROE 迅速提高，已从 2017 年的 8.0%提升至 2021 年的 24.8%， 成为同行可比上市公司中 ROE 最高的公司。

各民营眼科医院近 5 年毛利率对比

各民营眼科医院近 5 年净利率对比

2021 年民营眼科医院营收对比（亿元）

各民营眼科医院近 5 年净资产收益率对对比

公司成本结构不断改善，综合毛利率逐年提升

2019-2021 年公司综合毛利率分 别为 40.22%、42.16%及 46.04%，公司议价能力逐渐加强，规模效应逐步体现；其中 2021 年公司材料占比 51.8%，人力成本占比 29.2%，公司成本结构与同行业可比公司 不存在较大差异。

公司成本结构与同行业可比公司情况（亿元）

3.眼科业务持续增长，连锁化助力长期增长

3.1.以华东地区为中心，辐射发展全国

公司在华东地区享有较高的知名度。公司长期以来的发展策略以厦门眼科中心 为中心，辐射发展华东地区，包含福州眼科、上海和平等收入及利润贡献较大的子公 司。同时公司在福建、浙江、江苏、上海等省市持续新设及收购医院。2017-2021 年 公司在华东地区收入占比由 80%下降至 72%，系西南、华南等地营收增速较快所致。

公司各地区主营业务收入（亿元）

公司各地区主营业务占比

公司全国诊疗服务网点体系

核心优质老院厦门眼科中心稳定增长，多家医院仍有较大的提升空间

2021 年 公司营收 TOP10 的医院收入和利润占比整体为 66.4%和 80.8%，其中厦门眼科中心、 上海和平及福州眼科等成立时间较久的子公司业务发展呈平稳增长趋势，其他多家医 院净利率仍有较大的提升空间。公司亏损门店数 2021 年降至 18 家，在公司全国连锁， 医疗与医师资源相互支持，集团化运营的体系下，亏损门店有望在未来陆续扭亏为盈。

公司主要子公司收入及净利润（万元）

依靠厦门眼科中心的品牌影响力，公司在华东地区享有较高的知名度

厦门眼 科中心是华厦眼科集团下属最大单体医院，2021 年营业收入达到 8.0 亿元，占公司总 营收的 26.1%；净利润为 2.2 亿元，占公司总净利润的 47.8%。医院 2017-2021 年营 收 CAGR=6.7%，净利润 CAGR=3.7%。近两年受到疫情影响，增速略有放缓；2021 年净利率达 27.3%。于 2004 年获评国家三级甲等专科医院，于 2012 年获评国家临床 重点专科（眼科）建设单位，并设有博士后科研工作站和院士专家工作站，拥有 2 个 院区，分别位于厦门市思明区和湖里区。截至 2022H1，厦门眼科中心注册床位数为 537 张。医院设有白内障、屈光、眼底、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼科亚专科。

厦门眼科中心为集团所有下属医院提供临床指导和技术支持，并为全国的其他 医院提供疑难眼病的会诊支持

公司将部分二线城市医院定位为区域中心，并辅以 地级市、县级市医院及视光中心进行下沉和补充，进一步拓展公司的服务半径，满足 多层次的眼科诊疗服务需求。公司长期以来的发展策略以厦门眼科中心为中心，辐射 发展华东地区。同时公司在福建、浙江、江苏、上海等省市持续新设及收购医院。

厦门眼科中心收入与净利润情况（亿元）

厦门眼科中心为公司净利润的重要来源

代表性老牌眼科医院 2021 年经营梳理/亿元

3.2.消费眼科业务占比有望持续提升，基础眼科稳健增长

公司近年来持续保持高速业绩增长，盈利水平逐年提升

2021 年公司年门诊人 次达 167.14 万人次，实施眼科手术 29.28 万眼。自 2017 年到 2021年底，公司营收从 16.0 亿元增至 30.6 亿元，CAGR=17.6%；归母净利润从 0.8 亿元增长至 4.6 亿元， CAGR=55.9%。公司配镜业务收入规模由 2017 年的 1.2 亿元增长至 2021 年的 3.6 亿 元，CAGR=31.7%，占比由 7.5%提升到 11.8%，系公司响应国家号召，开始发力青 少年近视防控业务，逐年加大业务投入。公司消费眼科（屈光&视光）业务占比相比 同行仍有较大提升空间。

公司营业收入&归母净利润情况（亿元）

公司各业务板块毛利润情况（亿元）

公司主营业务收入（亿元）

公司主营业务收入占比

2021 年民营连锁眼科医院营收构成 TOP3 项目对比

屈光项目复合增速最高，且占比呈逐年上升趋势

2021 年公司屈光项目收入为 9.6 亿元，2017-2021 营收 CAGR=33.7%，营收占比达 37%；屈光项目不受医保控费 影响，除 2020 年由于新冠疫情受到了一定影响增长率有所下降外，其手术量均保持 20%+的增长率。其次是斜弱视业务，CAGR=24.1%，眼底 CAGR=10.3%。

白内障及眼表项目收入增长呈放缓趋势，眼底项目受影响较小

系公司在此诊 疗项目领域拥有众多国内知名专家，技术优势及高知名度保证了就诊人数及相应手术 量的持续增长。2021 年公司白内障项目收入随着新冠疫情防控常态化逐步恢复，同 时在个性化中高端服务的推动下同比增长 15.33%。

公司眼科诊疗业务收入（亿元）

公司眼科诊疗收入占比

公司白内障手术平均单价持续提升

顺应医疗及消费升级的趋势，个性化高端 服务的占比逐渐提高，白内障平均手术价格有所提高。眼底项目客单价呈下降趋势， 系受疫情影响，疑难复杂眼病患者来院受限。屈光项目不受医保控费的影响，平均手 术单价基本保持稳定。

公司眼科诊疗业务手术量（万例）

公司眼科诊疗手术单价（元）

白内障手术毛利率逐年提升，中高端术式占比提高

2020 年公司白内障项目毛 利率较 2019 年有所下降，系受年初新冠疫情的影响较大，手术量下滑导致平均成本 因医护人员工资、折旧摊销等支出相对固定而增长较大。2021 年公司白内障手术均 价由 2020 年的 6,294 元/眼增加至 7,110 元/眼，系公司把握医疗及消费升级趋势，根 据患者需求持续增加个性化中高端服务，其手术量及占比均同比增加，相关成本费用 已逐步具有规模效应，故公司白内障手术平均成本增幅不及价格增幅，进一步提高了 毛利率。

公司中高端白内障手术晶体的耗用及占比情况

公司白内障手术毛利率和收入占比与可比公司比较

屈光项目

公司积极顺应行业及市场趋势，在屈光项目中持续加大技术、人员 及设备等资源的投入力度，在各下属医院推出全飞秒、半飞秒、ICL 等各类屈光手术， 高端术式收入占比不断提升，2021 年占比达 72%，其中 ICL 手术量在整体手术中占 比提升至 11%，公司毛利率稳步提升且维持在较高水平。

公司不同类型屈光手术拆分

眼底项目

2019-2021 年，公司眼底项目收入分别为 3.2、3.1 和 3.4 亿元，占眼 科医疗业务收入比例分别为 14.8%、14.1%及 12.9%。公司在眼底诊疗项目领域拥有 众多国内知名专家，技术优势及高知名度保证了就诊人数及相应手术量的持续增长。

2020 年公司眼底项目收入同比小幅下降 1.95%，主要系新冠疫情限制了慢性疑 难眼病患者的跨地区就诊。2021 年受到国家医保控费政策的影响，公司眼底手术平 均收入较 2020 年进一步小幅下降，但新冠疫情防控常态化下手术量的增长带动了眼 底手术整体收入的增长。

公司眼底手术拆分

配镜业务

指公司进行镜架、镜片、角膜塑形镜等眼镜销售业务所形成的收入， 是公司的未来发展重点。公司配镜业务收入呈快速上升趋势，2017-2021 营收 CAGR=31.7%，且占主营业务比例逐年升高，2021 年占比达 12.0%。2017-2019 年公 司配镜业务毛利率呈小幅下降趋势，系公司于 2018 年起重点布局高端镜片、角膜塑 形镜等产品销售，该等产品价格高但毛利率低于传统框架眼镜所致。

公司配镜业务收入与增速（亿元）

公司配镜业务毛利率（%）

公司主要配镜材料的采购数量及采购价格的波动具有合理性

公司采购豪雅镜 片的平均单价逐年提升，主要系单价较高的豪雅新乐学镜片采购量及占比提升较快所 致。2021 年公司配镜业务毛利率提升系采购价格随采购规模效应有所下降。

公司采购额前五大配镜材料采购价格及数量

4.募集资金规划：扩大业务覆盖范围和服务半径，提升公司 品牌竞争力

公司本次公开发行为 6,000 万 A 股股票（占本次发行后公司总股本的比例 10.71%），发行价格为 50.88 元/股，募集资金总额为 30.528 亿元。

公司筹集资金规划

积极建设视光中心，提供新的业务增长点

公司经过初步的市场调研和筛选， 拟在全国 14 个省（自治区、直辖市）新建 200 家视光中心直营店，共分 2 年进行建 设。本项目投资回收期 5.25 年（税后，含建设期），财务内部收益率（税后）14.96%。

区域视光中心建设项目总计投资 22964 万元，其中设备投资为 8,251 万元。计划 分 2 年投入 689 万元进行人员招募，共计 1,000 人。

5.盈利预测与投资建议

5.1.盈利预测与估值

核心假设：

1.屈光手术：2022 年屈光手术量受疫情影响，长期来看随着公司上市后新建&收 购医院的逐步落地，叠加手术渗透率进一步提升，手术量仍将保持快速增长；叠加消 费升级趋势客单价提升。我们预计 2022-2024 年业务收入增速为 20%/30%/28%；

2.白内障业务：手术需求较为刚性，公司近年手术平均价呈小幅度上升趋势， 2021 年单眼价格在 7000 元左右。2021 年中高端手术晶体耗用量在 71.7%，随着中高 端术式的占比逐年提升，我们预计 2022-2024 年白内障业务收入增速在 1%/7%/8%；

3.眼底业务：公司拥有国际知名的医师团队，眼底业务是公司的特色学科，且眼 底治疗需求较为刚性，疫情后需求将得到快速反弹。公司近年手术平均单价略有下降， 但手术量增长趋势明显。预计 2022-2024 年公司眼底业务收入增速为-1%/11%/14%；

4.斜弱视及小儿眼科业务：公司以国内外知名专家为班底，在业内具有广泛影响 力。公司近年手术平均单价略有上升，手术量保持平稳增长趋势。预计 2022-2024 年 公司斜弱视及小儿眼科业务收入增速为 12%/8%/8%。

5.眼表业务： 2022 年受疫情影响，公司眼表手术量增速将有所放缓，预计后续 手术量将稳定增长，手术价格基本保持稳定。预计 2022-2024 年公司眼表业务收入增 速为 5%/8%/8%；

6.其他主营业务：2022 年受疫情影响，预计营收增速将有所放缓，后续将恢复 2021 年的增速水平，2022-2024 年公司其他主营业务收入增速为-1%/7%/7%；

7.配镜业务：未来三年公司拟重点建设 200 家视光中心，主要从事青少年近视防 控和视光服务。我们预计 2022-2024 年收入增速分别为 22%/35%/32%；

8.药店&其他业务：药店收入的主要来源是公司自营药店，占主营业务比重较低。 我们预计未来药店&其他业务收入有望维持过往增速水平；

9.期间费用率：随着公司新建多家视光中心门店和医院，我们粗略预计 2022- 2024 年销售费用率、管理费用率和研发费用率小幅提升。

10.预计公司整体营业成本未来将下降，毛利率稳步提升，预计 2022-2024 年实 现收入分别为 34.0、40.8、49.3 亿元，同比增长 11%、20%、21%；实现归母净利润 5.4、6.9、8.8 亿元，同比增长 20%、27%、27%，EPS 为 0.97/1.23/1.57 元；对应 2022 年 12 月 19 日 68.1 元/股收盘价，PE 分别为 70/55/43X。

5.2.投资建议

公司作为国内眼科连锁领域的龙头之一，具有强大的医生团队和诊疗能力，品牌 力强。长期看公司增长主要依靠持续新建+收购多家眼科医院&视光中心，叠加消费 眼科的持续发力带来业绩高增长，亏损医院有望于 2025 年前渡过培育期逐步转盈。

将公司与同类型医疗服务公司进行比较，可比公司 2022-2024 年平均 PE 为 78/60/44X。公司估值低于可比公司平均水平。结合公司未来亏损医院逐渐转盈，多 家视光中心和新收购医院可贡献增量。首次覆盖，给予“买入”评级。

可比公司估值情况（20221219）

6.风险提示

（1）市场竞争风险：对于竞争日趋激烈的眼科医疗服务市场，若公司不能保持 并强化自身的竞争优势、不断提升医疗服务质量，在未来的经营过程中将面临较大的 竞争压力。

（2）国家医保政策变化风险：2019-2021 年，公司通过医保结算的收入占主营 业务收入的比重分别为 30.80%、27.76%及 24.17%。在医保费用总量控制的背景下， 若公司持续增加对医保收入的依赖或者无法顺利拓展其他非医保项目收入，则公司未 来收入的稳定性和增长的可持续性预计将受到不利影响。

（3）行业监管政策变化风险：医疗服务行业受政府机构严格监管，若未来行业 监管政策发生变化，将会对公司未来业务发展产生不利影响。

（4）医疗纠纷或事故风险：公司作为眼科医疗机构，面临一定的医疗纠纷或事 故的风险。医疗纠纷和事故可能会对公司的声誉和品牌产生不利影响。

（5）人才流失和人才不足风险：随着业务的不断扩张与发展，公司不能通过自 身培养或外部引进的方式保持人才增长和业务扩张的匹配。

（6）新冠疫情风险：医疗服务行业受疫情管控政策影响较大，公司业务有受到 新冠疫情影响后不确定的风险。

财务报表和主要财务比率